Empresa revisa projeção após reduzir estimativas de produção em alguns países, mantém previsão de safra recorde no Brasil e alerta para os riscos do El Niño sobre a oferta global

O mercado global de café segue altamente volátil, com as atenções voltadas para o avanço da colheita da safra 2026/27 no Brasil e para os possíveis efeitos do El Niño sobre outras origens produtoras.

Segundo a Hedgepoint Global Markets, a estimativa de superávit mundial para a temporada foi revisada de 9,9 milhões para 8,2 milhões de sacas, após ajustes para baixo na produção de alguns países em razão de padrões irregulares de precipitação.

A avaliação foi apresentada durante a Live com os Especialistas sobre o mercado de café. Apesar da redução, a empresa destaca que o excedente ainda pode permitir uma recuperação dos estoques globais. No entanto, a estrutura atual do mercado, os custos e a tendência das importações nos países de destino podem levar os países de origem a reter parte da produção.

Cenário macroeconômico segue pressionado

O ambiente internacional continua influenciado pelos desdobramentos do conflito entre Estados Unidos e Irã. Após a assinatura de um Memorando de Entendimento, em 18 de junho de 2026, para suspender as hostilidades por 60 dias, os preços da energia recuaram. Entretanto, novos ataques registrados em 7 de julho voltaram a elevar as tensões, pressionando o setor energético e reforçando as expectativas de inflação persistente.

Nesse contexto, o Banco Central Europeu elevou suas três taxas de juros de referência em 25 pontos-base, enquanto o Federal Reserve manteve os juros entre 3,5% e 3,75%, mas indicou que uma nova alta ainda poderá ocorrer em 2026, já que a inflação permanece acima da meta de 2%. No Brasil, o diferencial de juros em relação aos Estados Unidos continua favorecendo operações de carry trade.

Volatilidade continua no mercado de café

Segundo a Hedgepoint, os preços do café, principalmente do arábica, registraram forte volatilidade em julho. Além dos fundamentos do mercado, fatores macroeconômicos, indicadores técnicos e o posicionamento dos fundos impulsionaram os movimentos das cotações, especialmente após os contratos futuros romperem níveis importantes de resistência e médias móveis de longo prazo. A arbitragem também se ampliou.

O aumento das margens iniciais reduziu a liquidez e levou parte dos fundos a ajustar ou encerrar posições. Somadas às chamadas de margem, essas movimentações estimularam novas operações de cobertura de posições vendidas. Embora o mercado tenha perdido parte da força após as recentes correções, a empresa avalia que uma nova rodada de volatilidade permanece possível diante dos riscos climáticos e dos baixos estoques certificados.

Os spreads também seguem indicando preocupação no curto e médio prazo. A diferença entre os contratos de setembro e dezembro do arábica aumentou significativamente em julho, refletindo o atraso da colheita brasileira, a oferta mais restrita de outras origens, os possíveis impactos de um El Niño forte e a redução dos estoques certificados pela ICE.

Colheita brasileira atrasa, mas safra recorde é mantida
No Brasil, as chuvas constantes em junho dificultaram o acesso dos trabalhadores às lavouras, atrasando a colheita e afetando a qualidade dos grãos que estavam em processo de secagem. Apesar da aceleração dos trabalhos em julho, o ritmo ainda permanece abaixo do registrado nos anos anteriores.

Mesmo com o atraso, a Hedgepoint afirma que as chuvas não afetaram a produção total e manteve a expectativa de uma safra recorde para o Brasil em 2026/27. Outras instituições do mercado também apontam que a produção brasileira deverá sustentar o superávit global nesta temporada.

O ritmo de comercialização, porém, segue mais lento do que no ciclo anterior. As exportações de café arábica continuam abaixo da média histórica, enquanto as de robusta têm mostrado alguma reação recente com o avanço da colheita.

Outro fator considerado positivo é a inclusão do café instantâneo brasileiro na lista de produtos isentos da nova tarifa de 25% aplicada pelos Estados Unidos. Como o país é um dos principais compradores do produto, a medida pode favorecer as exportações.

El Niño aumenta preocupação em outros produtores
A Hedgepoint destaca que o El Niño ganhou intensidade e já apresenta mais de 70% de probabilidade de atingir um estágio muito forte entre agosto e novembro de 2026, ampliando os riscos para importantes países produtores.

No Vietnã, a precipitação abaixo da média já motivou uma redução na estimativa de produção da safra 2026/27, com possibilidade de novos ajustes caso as condições climáticas não melhorem. Na Indonésia, a preocupação está concentrada no desenvolvimento da safra 2027/28 durante o segundo semestre.

Na América Central, os países produtores de arábica enfrentam padrões irregulares de chuva associados ao El Niño. Já na Colômbia, as precipitações permanecem próximas da média, favorecendo o desenvolvimento da safra 2026/27, embora o fenômeno ainda possa afetar a oferta, especialmente na colheita de Mitaca.

Perspectivas
Apesar da expectativa de safra recorde no Brasil garantir um excedente global nesta temporada, a Hedgepoint avalia que um El Niño muito forte poderá afetar a produção em outras origens e provocar novas revisões nas estimativas ao longo dos próximos meses.

A empresa ressalta que muitos países só iniciarão a colheita entre outubro e novembro, o que mantém espaço para novos ajustes no balanço global. A expectativa é que o avanço da colheita recorde no Brasil aumente o fluxo de exportações e pressione as cotações. Por outro lado, as incertezas relacionadas ao El Niño em outras origens e os estoques ainda reduzidos nos países de destino podem limitar parte desse movimento de baixa esperado com a safra brasileira.

fonte: agrofynews